บทวิเคราะห์ (Research)

กำไรสุทธิของ KTB ใน 4Q67 อยู่ที่ 1.05 หมื่นล้านบาท (-7% QoQ +71% YoY) สูงกว่าประมาณการตลาดรวม (consensus) 5% และ ดีกว่า consensus 24% กำไรสุทธิปี 2567 เพิ่มขึ้นเป็น 4.38 หมื่นล้านบาท (+20%) เพราะสินเชื่อที่ขยายตัวอย่างแข็งแกร่งหนุนให้ NII เพิ่มขึ้น และ credit cost ลดลง การที่สินเชื่อขยายตัวอย่างแข็งแกร่งใน 4Q67 ทำให้เราปรับเพิ่มประมาณการอัตราการขยายตัวของสินเชื่อปี 2568F/2569F เป็น 5%/6% (จากเดิมที่ใกล้ศูนย์ และ +1%) และ ปรับลดค่าใช้จ่ายเผื่อการด้อยค่าปี 2568F/2569F ลงเหลือ 6.0 พันล้านบาท/5.0 พันล้านบาท (จากเดิม 7 พันล้านบาท/6 พันล้านบาท) ทำให้สัดส่วน C/I ลดลงเหลือ 38.5%/38% (จากเดิม 39%/38.5%) ซึ่งอาจจะทำให้ KTB กลายมาเป็นหุ้นปันผล เราปรับเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2568F เป็น 23.4 บาท (PBV ที่ 0.7x)