บทวิเคราะห์ (Research)

LH : Key Takeaway from analyst meeting มุมมอง slightly negative ต่อข้อมูลในการแถลง 2025F business plan โดยสรุปได้ดังนี้ i) เป้า presale และ transfer ที่ 23.0 พันลบ. และ 20.0 พันลบ. ถึงแม้ตั้งเป้าโต 20% y-y แต่มาจากฐานที่ต่ำ ในขณะที่เทียบในอดีตถือว่าเป้าต่ำกว่าปกติมาก ii) แผน 2025F เน้นระบาย stock (stock low-rise พร้อมโอน 10.0 พันลบ. และ condo พร้อมโอน ราว 6.0 พันลบ.) และเปิดโครงการใหม่เพียง 4 โครงการ มูลค่ารวม 11.2 พันลบ. อย่างไรก็ตามกลยุทธ์ที่ยังไม่ชัดเจน และไม่ต่างจาก 1-2 ปีก่อน ทำให้ยังมีโอกาสเสีย market share ต่อเนื่อง iii) คาด % GPM น่าจะยังต่ำกว่าปกติ เพราะกระทบจาก fixed cost ที่สูง โดยรวมคาดกำไรสุทธิ 2025F ใกล้เคียงปี 2024F ที่ราว 5.7 พันลบ. เราคง Neutral ที่ TP25F = 6.0 บาท มองราคาหุ้นในระยะสั้น-กลาง ยังไม่มี positive catalyst รวมถึงแผนปรับกลยุทธ์ของ LH ยังไม่ชัดเจน เราจึงแนะนำ “wait and see” จนกว่าสถานการณ์ presale เริ่มกลับมาดีค่อยกลับมาพิจารณาอีกครั้ง