บทวิเคราะห์ (Research)

ตามแผนธุรกิจปี 2568 LH จะเปิดตัวโครงการบ้านระดับแพงเพียงไม่กี่โครงการและเน้นการระบายสต๊อกบ้านคงค้างเพื่อกระตุ้นยอดขาย นอกจากนี้ จะระดมทุนผ่านการขายสินทรัพย์เพื่อลดหนี้สินต่อทุน (net gearing) และขยายธุรกิจโรงแรมในประเทศไทย ขณะที่ ประมาณการพรีเซลและยอดโอนกรรมสิทธิ์ในปี 2568 ของเราต่ำกว่า guidance ของ LH พอควร เนื่องจากสภาพแวดล้อมการดำเนินงานปัจจุบันที่ยังคงชะลอตัว ขณะที่ เราคาดกำไรปี 2567F ลดลง 35% YoY ก่อนจะฟื้นตัว 7% ในปี 2568F อย่างไรก็ดี เรายังคงคำแนะนำถือ หุ้น LH ประเมินราคาเป้าหมาย SOTP ใหม่ที่ 4.90 บาท เป็นนัยถึง discounted PE ปี 2568F ที่ – 1 S.D. นอกจากนี้ คาด dividend yield เต็มปี 2567F ราว 6.9% จาก DPS ที่ 0.325 บาทหรืออัตราการจ่ายเงินปันผล (dividend payout) ที่ 80% ทั้งนี้ ผลตอบแทนเงินปันผลงวดสุดท้ายน่าจะอยู่ราว 3.7%