บทวิเคราะห์ (Research)

CPF : Earnings Preview - คาดกำไรสุทธิ 4Q24F ลดลง q-q จากปัจจัยฤดูกาล เรามีมุมมอง “Neutral” ต่อแนวโน้มกำไรปกติ 4Q24F ที่ 3,314 ลบ. เป็นทิศทางเดียวกันที่เราคาดไว้ พลิกจากขาดทุน y-y แต่ลดลง q-q จากปัจจัยฤดูกาล ราคาหมู/ไก่ชะลอตัว โดยคาดกำไรสุทธิปี 24F ที่ 18,539 ลบ. ดีกว่าคาดการณ์เดิมราว +2% สำหรับโมเมนตั้ม 1Q25F คาดกลับมาเพิ่มขึ้น q-q จากทิศทางราคาหมูไทย/เวียดนามและราคาไก่ฟื้นตัว ขณะที่ต้นทุนอาหารสัตว์ยังลดลง ทั้งนี้ เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 25F เพิ่มขึ้น +5% จากรายได้และ GPM ที่คาดว่าจะดีกว่าสมมติฐานเดิม อย่างไรก็ตาม เราปรับ PER multiple ลงมาที่ 14 เท่า เป็นระดับค่าเฉลี่ย จากเดิม 16 เท่า (+1SD) เนื่องจากมองแนวโน้มอุตฯปี 25F อาจชะลอจากฐานสูงในปี 24 จึงกระทบ TP25F ลดลงเป็น 27.40 บ. (เดิม 30 บ.) โดยคงคำแนะนำ BUY และยังคงเลือกเป็น Top pick กลุ่มฯ