บทวิเคราะห์ (Research)

SHR : Earnings result - กำไร 1Q25 ดีกว่าคาด ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” เราปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ราคาเป้าหมายที่ 2.00 บาท จาก: i) กำไรสุทธิ 1Q25 ที่ดีกว่าคาดการณ์ของเราและตลาด 30% จากการขยายตัวของมาร์จิ้นที่แข็งแกร่ง ii) การปรับตัวลดลงของราคาหุ้น 20% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการท่องเที่ยว ราคาหุ้นปัจจุบันเทียบเท่ากับ SHR ปรับลดอัตราค่าห้องพัก 5% ในปี 2025F ในขณะที่ SHR ได้ปรับขึ้นราคาห้องพัก +18% yoy และ RevPAR เพิ่มขึ้น +5% yoy ใน 1Q25 และคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกในระดับกลางถึงสูงในช่วงตัวเลขหลักเดียวใน 2Q25F โดยประมาณการของเราได้สะท้อนสมมติฐานที่ระมัดระวังด้วย RevPAR 2% ในปี 2025F พร้อมกับการขยายตัวของมาร์จิ้น ทำให้คาดการณ์การเติบโตของกำไรหลัก 13% ต่อปี (2-ปี CAGR ที่ 2025–2027F) เรามองว่าความกังวลดังกล่าวได้สะท้อนในราคาหุ้นแล้ว ดังนั้น ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ”