บทวิเคราะห์ (Research)

ลดคำแนะนำเป็น "ถือ" พร้อมราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.20 บาท เราปรับลดคำแนะนำหุ้น SIRI จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 68 ลง 40% เหลือ 1.20 บาท จากเดิม 2.0 บาท โดยอิงจากค่า P/E ปี 68 ที่ 5.3 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับ การปรับลดมูลค่าหุ้นในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ของไทย ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับ แผ่นดินไหวในเดือนมีนาคม และการชะลอตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศ เราคาดว่ากำไร หลักในปี 68 จะลดลง 8% YoY เนื่องจาก 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่ 1) แรงกดดันภายนอก เช่น แผ่นดินไหว และโมเมนตัมเศรษฐกิจภายในที่อ่อนแอลง 2) การคาดการณ์ว่ายอดขายล่วงหน้า สุทธิจะลูดลงอย่างมีนัยสำคัญ และ 3) อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิที่อยู่ในระดับสูงถึง 1.38 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 1/68 ซึ่งเรามองว่าเป็นข้อจำกัดต่อการพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยในอนาคต อย่างไรก็ตาม แม้จะเผชิญความท้าทายเหล่านี้ เราคาดว่า SIRI จะยังคงให้ผลตอบแทนจาก เงินปันผลที่น่าสนใจถึง 9.6% ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันต่อราคาหุ้น