บทวิเคราะห์ (Research)

แนะนำ "ขาย" หุ้น KCE เรายังคงคำแนะนำ "ขาย" หุ้น KCE โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 13.60 บาท ด้วยเหตุผลหลัก 2 ข้อ คือ 1) คาดว่ากำไรหลักในปีงบ 68 จะลดลง 13% YoY 2) ประมาณการกำไรปี 68/69 มีดาวน์ ไซด์จากค่าเงินบาทที่แข็งขึ้น และอุปสงค์รถยนต์ในตลาดตะวันตกที่ยังชะลอตัว เราคาดว่า กำไรหลักครึ่งแรกของปี 68 จะอยู่ที่ 435 ล้านบาท (-54% YoY) คิดเป็นเพียง 33% ของ ประมาณการทั้งปี แม้ KCE จะมีค่า PE ต่ำที่ 15.3 เท่า (ใกล้เคียง -2SD จากค่าเฉลี่ยย้อนหลัง) แต่กำไรในครึ่งหลังของปียังมีดาวน์ไซด์จากการที่ลูกค้าในสหรัฐฯ เร่งสต็อกสินค้าไปแล้วขณะที่ ปัจจัยที่อาจเป็นบวกต่อประมาณการ ได้แก่ 1) การได้ลูกค้าหรือโครงการใหม่ 2) การลดภาษี นำเข้ารถยนต์ในสหรัฐฯ และ 3) มาตรการลดต้นทุนที่มีประสิทธิภาพกว่าคาด