บทวิเคราะห์ (Research)

เราปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" มูลค่าพื้นฐาน 11.50 บาท เพื่อ รับตอบแทนเงินปันผลราว 10% ในปี2025-26 ผลประกอบการช่วง 2H25 มีแนวโน้มอ่อนตัวลง YoY จากยอดขายชาเขียวที่มีแนวโน้มลด ลดลง แม้ว่าบางส่วนถูกชดเชยด้วยยอดขายน้ำด่าง PH+ ยังโตดี ต่อเนื่อง และรายได้ OEM ที่ช่วยหนุนอัตราการใช้กำลังการผลิตให้ดีขึ้น ระยะสั้นคาดรายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 413 ล้านบาท (+9%YoY) หลัง ตัดรายการพิเศษจากการขายที่ดินจะมีกำไรปกติ 317 ล้านบาท (- 10%YoY, +29%QoQ) ผลจากยอดขายชาเขียวพร้อมดื่มที่ลดลง