บทวิเคราะห์ (Research)

BEM : ยังมีความหวัง เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ สำหรับ BEM ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 9.1 บาท ปริมาณการเดินทางทั้งทางด่วนและรถไฟฟ้าในเดือนกรกฎาคมปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (mom) แต่ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (yoy) สำหรับ 7 เดือนแรกของปี 2025 ปริมาณการเดินทางบนทางด่วนลดลง 1.4% yoy ในขณะที่ปริมาณผู้โดยสารรถไฟฟ้าลดลง 0.2% เราเชื่อว่าปัจจัยฉุดหลักมาจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง อย่างไรก็ตาม เรายังคงประมาณการการเติบโตของกำไรไว้ที่ 3.8% yoy สำหรับปี 2025 และคาดว่าจะเป็นกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากเราคาดว่าอัตราค่าโดยสารคงที่ 20 บาท ที่จะเริ่มใช้ในเดือนตุลาคมจะเป็นปัจจัยกระตุ้นให้ปริมาณการเดินทางกลับมาเป็นไปตามสมมติฐานของเรา การที่ราคาหุ้นซื้อขายต่ำกว่าระดับก่อนช่วง COVID-19 ในขณะที่กำไรสูงกว่ามาก ทำให้ BEM มีราคาถูก