บทวิเคราะห์ (Research)

CPALL : Earnings Result - กำไรหนุนจาก Gross margin ที่เพิ่มขึ้น ใน 2Q25 CPALL รายงานกำไรสุทธิ 6.7 พันล้านบาท (+8% yoy, -11% qoq) ซึ่งใกล้เคียงกับประมาณการของเราและ Bloomberg consensus ความสามารถในการทำกำไรที่ดีเกิดจากการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นในทุกกลุ่มสินค้า ทั้งอาหารและไม่ใช่อาหาร เนื่องจาก CPALL ยังคงรักษาความเป็นผู้นำในกลุ่มร้านสะดวกซื้อ เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 80 บาท และประมาณการเดิมทั้งหมด CPALL เป็นหุ้น Top pickในกลุ่มค้าปลีก เนื่องจากมีการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง (ท่ามกลางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ) การเติบโตของกำไรต่อหุ้นปี 2025F ที่เหมาะสมที่ 15% yoy (เป็น 3.23 บาท) และ valuation ที่ไม่สูงที่ระดับ 14.2 เท่าของ P/E ปี 2025F