บทวิเคราะห์ (Research)

PTT : Earnings Result - 2H25F ฟื้น h-h ได้บริษัทลูกหนุน มอง slightly negative ต่อกำไรสุทธิ 2Q25 ราว 2.2 หมื่นลบ. (ลด y-y q-q) ต่ำกว่าคาดจาก stock loss ของธุรกิจ Trading รวมถึงค่าใช้จ่าย SG&A สูงกว่าคาด ทั้งนี้กำไร 2Q25 ลด y-y q-q ฉุดจาก stock loss ก้อนใหญ่ของบริษัทลูก และปริมาณขาย (y-y), อัตกำไร (q-q) ที่ลดลงของธุรกิจก๊าซฯ ซึ่ง 3Q25F คาดสถานการณ์ของบริษัทลูกจะดีขึ้น q-q จากไม่มี stock loss ก้อนใหญ่มาฉุด รวมถึงมีกำไรพิเศษปรับมูลค่าเงินลงทุน Lotus pharmaceutical 6-7 พันลบ. ชดเชยธุรกิจก๊าซฯที่ยังชะลอจากความต้องการใช้ที่ลดลงตามฤดูกาล ทั้งนี้เราคงคำแนะนำ Neutral ที่ TP25F = 32.5 บาท/หุ้น สามารถถือรับปันผลระหว่างรอความชัดเจนของนโยบายโครงสร้างราคาก๊าซฯ ได้