บทวิเคราะห์ (Research)

LH : Earnings Result - กำไรสุทธิ 2Q25 โตสูง y-y จากกำไรพิเศษ มุมมอง neutral ต่อกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1.37 พันลบ. หากไม่รวม extra gain จากการขายสินทรัพย์ 713 ลบ. (ก่อนภาษี) รายงาน 2Q25 Norm. profit ที่ 758 ลบ. (-28% y-y, +4% q-q) ต่ำกว่าคาด โดย Norm. profit ที่ลดลง y-y จากรายได้ที่ลดลง y-y และ % GPM ต่ำกว่าปกติ สำหรับ 2H25F norm. profit คาดดีกว่า 1H25 เล็กน้อย และ 2H25F อาจมีบันทึก extra gain จากการขายสินทรัพย์อีก น่าจะสนับสนุนให้กำไรสุทธิ 2025F ที่ 4.7 พันลบ. (-15% y-y) เป็นไปได้ เราคง TP25F ที่ 4.60 บาท คงคำแนะนำ Neutral ถึงแม้ระยะกลาง-ยาว ยังไม่มี positive catalyst แต่ราคาหุ้นที่ลดลงมากก่อนหน้า จนราคาหุ้น LH ใกล้เคียงมูลค่าตลาดของบริษัทย่อยที่ถือทำให้ downside ต่อราคาหุ้นหลังจากนี้จำกัด หากช่วง 3Q-4Q25F presale กลับมาโตได้ y-y น่าจะเป็นจุดสะสม LH