บทวิเคราะห์ (Research)

TVO มีกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 648 ล้านบาท (+18%YoY,+21%QOQ)ได้รับ ผลดีจากราคาต้นทุนอย่างเมล็ดถั่วเหลืองที่ลดลงมากกว่าราคาขาย ส่งผลให้กำไรขั้นต้นสูงถึงระดับ 16.1% สูงสุดในรอบ 4 ปี อย่างไรก็ รายได้ปรับตัวลดลงตามไปด้วยเหลือ 6,660 ล้านบาท (-8%YoY, -3%QoQ) แนวโน้มราคาถั่วเหลืองระยะสั้นยังอยู่ในระดับต่ำจาก ผลผลิตที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นทั้งบราซิล โดยต้องติดตามผลผลิตในช่วง ปลายปีอีกครั้ง สำหรับผลกระทบจากการนำเข้าถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ เบื้องต้น TVO คาดกระทบไม่มากนัก ทั้งนี้ด้วยกำไรช่วง 1H25 ที่ออกมา ดีเราจึงปรับกำไรทั้งปีขึ้น 13% มาอยู่ที่ 2,017 ล้านบาท โดยยังแนะนำให้ "ซื้อ" เพื่อรับเงินปันผลเป็นหลัก (1H25 TVO จ่าย 0.8 บาท/หุ้น XD 22 ส.ค. จ่าย 5 ก.ย. ทั้งปีคาดจ่าย 1.81 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนกว่า 7%)