บทวิเคราะห์ (Research)

มูลค่าพรีเมียมสมเหตุสมผลจากการเป็นผู้นำตลาดสินเชื่อขนาดเล็ก MTC ซื้อขายที่มูลค่าพรีเมียมที่อัตราส่วน P/E ปี 68 ที่ 15 เท่า เทียบกับ TIDLOR ที่ 11 เท่า และ SAWAD ที่ 9 เท่า เรามองว่านี่สะท้อนการเป็นผู้นำตลาดสินเชื่อจำนำทะเบียน รถจักรยานยนต์ขนาดเล็ก ซึ่งช่วยให้ MTC รักษาคุณภาพสินทรัพย์ได้อย่างมั่นคง เราคาดว่า การตัดจำหน่ายและการขาดทุนจากการขายรถจักรยานยนต์และรถยนต์จะลดลง YoY ในปี 68 ทั้งนี้ MTC มองเห็นแนวโน้มที่ดีขึ้นของราคารถยนต์และรถจักรยานยนต์มือสอง จากศูนย์ ประมูล 8 แห่งทั่วประเทศ แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 45 บาท (P/BV ปี 68 ที่ 2.2 เท่า และ P/E 14.6 เท่า) ความเสี่ยงหลักคือคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอกว่าที่คาด