บทวิเคราะห์ (Research)

กำไรสุทธิของ ATLAS ใน 3Q68 อยู่ที่ 72 ล้านบาท (+24% YoY, -29% QoQ) เป็นไปตามประมาณการของเรา กำไรที่ เพิ่มขึ้น YoY เป็นเพราะรายได้จาก LPG เพิ่มขึ้นเป็น 2.6 พันล้านบาท (+7% YoY) จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ LPG ในภาคขนส่ง, ภาคครัวเรือน และภาคอุตสาหกรรม ใน ขณะเดียวกันกำไรที่ลดลง QoQ เป็นเพราะรายได้อื่นลดลง เป็น 106 ล้านบาท (-17% QoQ) เพราะตามปกติแล้ว ATLAS จะรับรู้รายได้จากค่าโฆษณาส่วนใหญ่ในไตรมาส ที่สองของแต่ละปี เรายังคงคำแนะนำซื้อ ATLAS โดย ประเมินราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 4.90 บาท อิงจาก PE ที่ 17.0x เราคาดว่าราคาหุ้นจะได้แรงหนุนจาก i) ผล ประกอบการที่ดีขึ้น YoY ใน 3Q68 และ ii) การจ่ายเงินปัน ผลระหว่างกาลซึ่งอยู่เหนือความคาดหมายที่ 0.10 บาท/หุ้น สำหรับงวด 9M68 นอกจากนี้ เรายังคาดว่ากำไรใน 4Q68F จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ เพราะคาดว่ารายได้จาก LPG จะเพิ่มขึ้นจากทั้งภาคขนส่งและภาคครัวเรือน หลังจากที่ บริษัทแผนจะเปิด i) สถานีบริการ LPG ใหม่อีกสี่แห่งในปี 2568F (+2% YoY), ii) ร้านก๊าซสำหรับครัวเรือนใหม่อีก 111 ร้าน (+34% YoY) และ iii) โรงบรรจุ LPG สามแห่ง (+50% YoY)